11月比特币现货ETF净流出接近30亿美元，创历史第二差纪录。贝莱德iShares比特币信托单日流出达5.23亿美元，为自推出以来最大单日赎回。叠加死亡交叉与降息预期降温，市

比特币价格接近2026年关键年线水平，技术分析显示突破后或推动价格迈向11万至13万美元。伯恩斯坦预测2026年达15万美元，而巴西企业应用加速但政府仍持谨慎态度，代币化

比特币一度跌破9万美元，回吐年内全部涨幅，但近期小幅反弹至92,361美元。受美联储降息预期降温及ETF资金持续流出影响，市场风险偏好走弱，加密资产与科技股联动性增强。

比特币（BTC）在2022年周期低点以来吸引超7320亿美元净新增资本，实现市值攀升至1.1万亿美元，波动性减半。现货ETF需求强劲推动市场结构向机构主导转型，当前价格突破9.3万

2025年，全球主要上市公司与现货比特币ETF共同持有超135万枚BTC，占流通总量6.78%，机构资本深度介入推动比特币进入结构性供需失衡阶段。本文解析核心持仓者动向及对价